一、并购后整合的含义企业并购后整合(Post-MergerIntegration,PMI)是指当并购企业获得目标企业的资产所有权、股权或经营控制权之后进行的资产、人力资源、管理体系、组织结构、文化等企业资源要素的整体系统性安排,从而使并购后的...[继续阅读]

    一、要求(1)符合公司发展战略需要,应当有明确的使用方向,原则上应当用于主营业务。(2)募集资金数额和投资项目应当与发行人现有的生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力相适应。(3)募集资金投资项目应当符合国家产业政...[继续阅读]

    一、主要的境外资本市场(一)香港联合交易所主板和创业板(HKEX/GEM)香港交易所立足于亚洲主要国际金融中枢——香港,是全球领先的交易所及结算所营运机构,按市值计是全球最大的交易所集团之一。香港交易所是经营证券和衍生产品...[继续阅读]

    对赌协议(ValuationAdjustmentMechanism,VAM),即“估值调整机制”,是投资方与融资方在达成融资协议时,对未来的不确定情况进行的一种约定。如果企业未来获利能力达到某一标准,则融资方享有一定权利,用以补偿企业价值被低估的损失;否则...[继续阅读]

    中介机构团队确定后,一般由保荐机构主持和统一协调,与企业及其他中介机构共同探讨论证改制方案,包括发起人及其出资方式的确定、股本结构设置、财务审计、资产评估、财务制度建立、资产处置(包括非经营性资产的剥离、土地...[继续阅读]

    近年来,中国证监会陆续出台法规,明确提出规范运作是新股发行和再融资的重要条件。中小企业改制设立股份公司,迈向了通往资本市场的第一步。从这时起,务必树立“规范运作”的理念,除了要改正、解决曾经存在的不规范问题外...[继续阅读]

    股权激励模式的比较如表4.1所示。表4.1　股权激励9种模式的比较(续表)(续表)不同激励模式内在特性的比较分析如表4.2所示。表4.2　9种激励模式内在特性的比较分析案例:A公司股权激励方案一、目的公司经过多年发展,特别是2011年引...[继续阅读]

    ●改制后股本中无形资产出资的比例限制中小企业板要求拟上市公司最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%,创业板对企业无形资产比例没有限制。因此创业板的推出,对无形资产超...[继续阅读]

    ●影响公司估值的主要因素所谓估值,就是估计的价值。未上市企业没有公允的市场价值,所以公司价值是企业家和投资者的主观判断,合不合理也是主观感受。影响公司价值的因素有:(1)公司所处的阶段。一般越早期估值越低。(2)公司...[继续阅读]

    ●引入战略投资者(VC/PE)的作用公司引入战略投资者(进行私募融资)是除银行贷款和公开上市之外的一种主要融资方式。在改制阶段引入战略投资者,不仅可以为企业提供业务发展所需要的资金,而且可以降低企业负债率,提高再融资能...[继续阅读]