中国黄金市场和股票市场之间波动溢出效应研究

摘要： 黄金价格在一定程度上可以作为一个综合反映国际经济运行情况的变量,研究黄金价格和我国股票市场之间的波动关系,对于探讨我国资本市场与国际经济的互动性有一定的现实意义。特别是目前我国黄金市场、股票市场尚不完善的情形下,对两个市场收益率之间的波动关系进行研究十分必要。选取上海黄金交易所的黄金现货AU9995和上证指数为对象进行实证研究,结果表明两个市场收益率之间存在显著的双向波动溢出效应,并将这一结论与美国的成熟资本市场进行比较分析,认为之间差异的根源在于我国黄金市场不够成熟、定价机制不够完善,需要进一步完善黄金市场交易机制、确定合适的投资者标准、扩大市场交易量等,从而提高黄金市场在我国资本市场中的地位和作用,进而完善我国的资本市场。 （共5页）