到期债务压力与融资平台举债期限——兼论地方债务的流动性风险

摘要： 本文研究到期债务压力对地方债务期限的影响，并由此分析地方债务的流动性风险。研究发现：融资平台到期债务压力的增加显著降低了其新发行债务期限；而显性债务到期压力对新发行地方政府债券期限则无此影响。进一步地，融资平台远期到期的债务负担不会对当前举债期限产生负面影响。对期限溢价的分析显示，融资平台到期债务压力增加会导致较长期债务的利差相比较短期债务上升更多，即强化了正向期限溢价。这些发... （共29页）