管理层“问官答花”会加剧企业股价崩盘风险吗——基于业绩说明会问答文本的分析

摘要： 基于2005到2020年A股上市企业样本，检验业绩说明会上高管策略性回答的后果及机制。研究发现，管理层说明会上的策略性回答(即“问官答花”)短期内可掩盖企业坏消息、提升非理性投资者情绪，长期则是以增加企业股价崩盘风险为后果。而进一步分析发现，管理层针对前瞻信息(战略规划和持续经营)问题采取策略性回答更易引致股价崩盘风险的增加。可知，“问官答花”作为策略性的披露手段，短期内虽一时... （共11页）