股权制衡、董事长任期与投资挤占研究

摘要： 本文在委托代理理论的分析框架下,着重运用高层梯队理论,以我国2008-2012年上市公司为样本,考察了董事长既有任期、预期任期对投资挤占的影响。研究发现:董事长既有任期、预期任期与公司整体投资水平均呈显著正相关;董事长既有任期与投资挤占呈显著正相关;董事长预期任期与投资挤占呈显著负相关;股权制衡在董事长既有任期影响投资挤占中起到了缓解作用,但在董事长预期任期影响投资挤占中尚未起到调节作用。进一步区分产权性质发现,在国有和非国有公司中,不同既有任期、预期任期的董事长对各类别投资、投资挤占的影响以及股权制衡对上述关系的调节作用均存在差异。这些研究结论对于深入理解企业的投资行为,以及加强人力资源管理都具有一定的启示意义。 （共16页）