一般而言,不同金融市场中的金融工具,都会在金融工具构成要素(例如期限、本金、权益、到期价值等)中的一个或多个方面表现出差异,从而成为划分不同金融市场的重要标准。当金融市场参与者因为不同的交易目的穿梭于各个金融市...[继续阅读]

    前面我们提到,对于金融工具的构成要素及其特征的归纳是随着金融市场的发展而不断变化的。同时,也正是这种变化构成了金融工具的演进和创新。从金融市场发展的时间序列呈现的状态来看,金融工具的演进与创新趋势犹如一条加...[继续阅读]

    任何加速上升的事物背后,都必然存在一种足以克服“地心引力导致的惰性”的助推力量。在金融工具的创新活动中,这种向下的惰性因素至少包括工具创新必须付出的研发成本、服务成本以及由此导致的各类风险;而向上推进的力量...[继续阅读]

    当金融工具创新以陡峭化曲线的态势加速发展的时候,它也会对经济金融产生深刻的影响。人们常把这种效应称为“双刃剑”。在社会发展的不同时期,由于经济金融结构的变化,以及评价标准在公平与效率、短期突破与可持续增长之...[继续阅读]

    20世纪60年代初,西方发达国家普遍以利率作为其货币政策的中介目标,试图通过调节利率水平来带动投资、消费等实体经济变量的变化,进而促进经济发展,这种货币政策在当时的金融管制条件下一度获得极大的成功。然而,自70年代的金...[继续阅读]

    作为美国席勒研究所高级研究员,乔纳森·特尼鲍姆(JonathanTennenbaum)对于衍生金融工具的态度可谓深恶痛绝。在他看来,衍生合同在本质上是一种复杂的赌博。利用衍生金融产品进行投机的“赌徒”们,通过衍生合同使一定数量的票面资...[继续阅读]

    与之相反,弗吉尼亚理工大学金融风险管理首席教授唐·钱斯(DonM.Chance)则对衍生金融产品持肯定态度。他认为衍生金融工具在风险管理中的独特作用,决定了它是一个很好的利益传播工具。至于某些公司、基金投资者、州和地方政府在...[继续阅读]

    我国金融衍生产品市场发展较晚,目前主要的金融衍生产品包括债券远期、外汇远期、人民币利率互换和权证等,本专栏列举了主要金融衍生产品的交易情况。1.债券远期交易为规避债券市场风险、完善市场价格发现、提高债券市场流...[继续阅读]

    在货币市场中进行交易的工具有着一些共同的特征:(1)它们都是债务契约。(2)具有从一天到一年的到期期限,其中大多数工具拥有3个月甚至更短的到期期限。(3)这些工具一般表现出本金的高度安全性。这主要是由于工具的短期期限使...[继续阅读]

    债券市场在很大程度上是一个机构市场,主要的投资者包括商业银行、保险公司、证券公司和各类基金。债券种类繁多,可以按照不同标准分为多种类型。图3-5对债券分类进行了归纳。图3-5　债券分类示意图就发行主体而言,由于发行...[继续阅读]